大宗商品無縫鋼管價格上漲和全球通脹（zhàng）升溫

由（yóu）於前期漲幅較大、漲速較快，向（xiàng）下遊行業傳導困難加大，後期鋼價難（nán）以持續大幅上漲（zhǎng），應以小幅波動為主。日前國家發改委也在新聞發布會上指出（chū），大宗商品價格上漲和（hé）全球通脹升溫，是（shì）全球經濟逐漸複蘇、供需關係短期（qī）調整（zhěng）、流動性寬裕以及投機炒作等多種因素交（jiāo）織作用的結果，具有修複性和階（jiē）段性特征（zhēng）。大宗商品無縫（féng）鋼（gāng）管供需兩端並沒有出現整（zhěng）體性、趨勢性變化（huà），其價格不具備長期上漲的基礎。在（zài）現有鋼鐵生產技術方式下，難以實（shí）質性實現鋼鐵行業低碳生產目標。因此，鋼鐵工業協會也明確表述，既要控製產量，又（yòu）要發展低碳（tàn）冶煉技術（shù）。我們認為當前階段控製產量是（shì）核心手段（duàn）。這裏的控製產量有（yǒu）兩種含義：一是（shì）降低長流程產量，畢竟長流程碳（tàn）排放量更大（dà）；二是增加短流程（chéng）產量（liàng），也就是調整螺紋鋼產線結構，增加電爐比例。但是，產線結構的調整是相對長周期的事情，短時間內難以出現質的改變。因此，在現階段低（dī）碳工（gōng）作更多的落腳點在於降低產量。而在建築業需求全（quán）年穩定增長的預期（qī）下，降低產量勢必推動螺紋鋼價格中樞（shū）上移。目前螺紋鋼呈現（xiàn）高產量但（dàn）受擾動、高消費（fèi）但邊際下降以及高庫存但降庫的（de）局麵，多空矛盾很鮮明（míng），而且目前鋼廠利潤處於高位。政策麵來看（kàn），4月以來，金融穩定發展委員會、經濟形勢（shì）專家企業家座談會、國家發改委和工信部先後表示要加強原材料市場調節，緩解企業經營成本。市場對唐山外的其他區域進一步采取限產的預期下降。4月21日（rì）晚間（jiān）邯鄲公布二季度（dù）重點行業調（diào）控方案，邯鄲地區鋼廠將被動采取限產措施（shī），4月22日中天鋼鐵因環保問題被約談，市場對（duì）唐山外的其他區域進一步采取限產政策。綜合來（lái）看，我們認為螺紋還會延續漲勢。主（zhǔ）要風險則是消費超預期大幅下降（jiàng）以及其（qí）他主產區（qū）未出台鋼廠限產措施（shī）。